返回首页

鑫元基金赵慧:行稳致远 勤勉挖掘债市机会

徐金忠中国证券报·中证网
咪乐|直播|平台|下载链接 他同时重申,脸书已经改变了相关规则,不会再发生这种数据泄密事件。

  不同于大家对固收基金经理的习惯认知,鑫元中短债基金、鑫元安鑫回报的基金经理赵慧,呈现的状态大不相同。她评价自己,已经将按部就班、有条不紊的性格内化到投资之中,所以她追求风险分散基础上的稳健收益。但她也明白,“我想”不一定等于“我能”,所以她强调对投资理念和方法的不断改进。海通数据显示,赵慧挂帅的鑫元中短债基金,自其任职以来业绩亮眼。截至8月31日,近一年收益率为5.34%,同类排名第二。

  勤勉的掘金者

  “生活中不是缺少美,而是缺少发现美的眼睛。”在赵慧看来,债市机会一直存在,只是等待勤勉的投资者,发掘其中的机会。这样的乐观情绪,在当前经济背景下,显得尤为重要。

  赵慧认为,上半年,债券市场的主线逻辑是财政超季节性投放下的资金宽松和紧信用引发的机构“资产荒”,扰动因素是1月下旬的资金收紧、大宗商品涨价带来的物价上涨预期,以及市场对于地方债供给和可能的信用违约事件的担忧。而在资金面宽裕、社会融资增速逐步回落的影响下,债券市场震荡上涨。

  下半年以来,宏观环境给债券投资带来的扰动更为错综复杂。具体来看,7、8月宏观经济受疫情零星散发、局部地区遭受洪水灾害等因素影响,多项经济指标走弱。但是,8月的出口数据好于预期。“此外,在政策层面,央行等决策部门继续保持政策定力,宏观政策着眼于预沟通和预微调,对于市场预期的引导和市场波动的控制,更加有的放矢。”赵慧表示。

  赵慧认为,虽然宏观环境复杂多变,但是政策的相机而动,又为市场创造了较为确定的预期。“债券市场和权益市场一样,都将是结构性的机会。市场并不缺乏机会,需要的是勤勉地去挖掘其中的机会。这几年,我最大的一个感想是投资的原有经验不一定能适应变化中的市场,我们需要在实践中学习,不停地反思投资逻辑、更新投资方法。”

  力求“我想即我能”

  观察赵慧管理的产品,以债券基金和“固收+”基金为主。对于这两类基金,赵慧的态度是“做出稳健的业绩表现”。赵慧指出,债券型基金以大体量资金的配置为主,“固收+”基金的投资者则希望在控制回撤的前提下,获取较好的收益增强成果,两者的属性都有特别之处。

  赵慧认为,投资的“负债端”,也就是交给基金经理的资金,对投资有根本性的影响。从这样的理念出发,赵慧的投资,力求行稳致远。“无论是面对机构投资者还是面对希望获取更高收益的个人投资者,希望传递的信息是,我的投资是稳健的。在市场有机会的时候,能捕捉到机会;在市场出现风险时,能控制好回撤。”

  赵慧用自己信用债投资的“分寸感”举例:“我在投信用债时选择比较分散的方式。我不太喜欢做得特别极致,当然我可能知道某些个券的收益会比较好,但是拿得太满意味着在可能的风险来临时,将遭遇非常大的冲击。须知,债券市场整体的流动性跟权益市场相比不在一个级别。‘踩雷’将无处可逃,代价非常高昂。”赵慧时刻保持着对风险的充分认识。

  赵慧直言不讳,“我想”和“我能”之间并不能简单地画等号。但是,基于稳健投资的初衷,赵慧已经将机会挖掘和风险控制,内化为自己在投资上的“性格”。很多投资是“顺风选手”,赵慧希望做到的是“因势而动”,以稳健的投资,为持有人创造良好的持有体验。

  对于三、四季度的债市投资,赵慧认为,流动性预计维持稳定偏松态势,年内再次降准概率仍存。此外,机构对债券的欠配仍然存在,也将对债券市场形成支撑。尽管地方债供给放量可能对债市造成一定扰动,但是预计会有流动性配合,因此供给冲击有限。总体来看,债券市场有望继续走牛。在组合策略上,“信用债打底,利率债波段增厚”仍然是核心。对于可转债等弹性品种,也会积极挖掘机会。

中证网声明:凡本网注明“来源:中国证券报·中证网”的所有作品,版权均属于中国证券报、中证网。中国证券报·中证网与作品作者联合声明,任何组织未经中国证券报、中证网以及作者书面授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。凡本网注明来源非中国证券报·中证网的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于更好服务读者、传递信息之需,并不代表本网赞同其观点,本网亦不对其真实性负责,持异议者应与原出处单位主张权利。
百度